654. Доходность и риски инвестиционного проекта на примере ООО "ClubProject"
СОДЕРЖАНИЕ
Введение……………………………………………………………………………...3
I. Доходность и риск как экономические категории…………………………..7
1.1 Понятие и методы оценки доходности……………………………………….7
1.2 Понятие и виды рисков……………………………………………………….20
1.3 Оценка рисков и управление инвестиционными рисками……………...29
II. Особенности оценки доходности и риска инвестиционного проекта
открытия ночного клуба ООО "ClubProject"…………………….…………..41
2.1 Разработка инвестиционного проекта открытия ночного клуба
ООО "ClubProject"………………………………………………………………..41
2.2 Краткая характеристика инвестиционного проекта ………………….…62
2.3 Разработка денежных потоков инвестиционного проекта
открытия ночного клуба ………………………………………………………....65
III. Анализ доходности и риска инвестиционного проекта
открытия ночного клуба ООО "ClubProject"…………………….…………..71
3.1 Оценка доходности инвестиционного проекта……….……………………71
3.2 Оценка риска инвестиционного проекта……….………………………….77
3.3 Основные рекомендации……….…………..……….…………….………….80
Заключение……….…………..……….…………..……….…………………..…..83
Список литературы……….…………..……….………….……….…………........87
Приложения……….…………..……….………….…………..……………………91
Список литературы
1. Вишняков Я. Д., Колосов А. В., Шемякин В. Л. Оценка и анализ финансовых рисков предприятия в условиях враждебной окружающей среды бизнеса // Менеджмент в России и за рубежом – 2007 г. №3, с. 15-17.
2. Глухов В.В., Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент. – С.-Петербург: Специальная литература, 1995.
3. Грабовой П. Г. . Риски в современном бизнесе. – М.: Аланс, 2005. - 240c
4. Градов А. П. и др. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. – Спб.: Специальная литература. -2007. -510с.
5. В.М.Гранатуров Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2005.
6. Давыдова Г.В., Беликов А.Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий // Управление риском, 2005 г., № 3, с. 13-20.
7. Дубров А.М. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. – М.: Дело, 2005.
8. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2007.
9. Ефимова О. В. Как анализировать финансовое положение предприятия – М.: БШ «Интер-синтез», 2006.
10. Клейнер Г.Б. Предприятие в нестабильной экономической среде, риски, стратегии, безопасность. – М.: Перспектива, 2007.
11. Ковалев В.В. Финансовй анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2007.
12. Кохно А.П,, Микрюков В.А., Комаров С.Е. Менеджмет. – М.: Финансы и статистика, 2006.
13. Кошкин В.И. и др. Антикризисное управление:17-модульня программа для менеджеров “Управление развитием организации”. Модуль11.-Мю:ИНФРА-М,2007.-512с.
14. Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. – М.: Финансы и статистика, 2007.
15. Лембден В.А., Таргет Д. Финансы в малом бизнесе. – М.: Финансы и статистика, Аудит, 2007.
16. Любушин Н. П., Лещева В. Б., Дьяков В. Г. Финансово-экономическая деятельность предприятия. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2007. – 471 с.
17. Лялин В.А., Воробьёв П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). – С.-Петербург: Юность, Петрополь, 2005.
18. Лоури Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с английского. – М.: Олимп - Бизнес, 2007. – 565 с.
19. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект. – М.: Экономист, 2007. – 347 с.
20. Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк. Основы инвестирования: Учебник по инвестированию / Перевод с англ. Академия народного хозяйства при правительстве Российской Федерации. – М.: Дело, 2005. – 1008 с.
21. Мазур И., Шапиро В. Управление проектами. Справочное пособие. – М.: Высшая школа, 2007. – 875 с.
22. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). – М.: Экономика, 2000. Утверждены Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ № ВК 447 от 21.06.1999 г.
23. Организация и методы оценки предприятия (бизнеса): Учебник / Под ред. В.И. Кошкина. – М.: ИКФ «ЭКМОС», 2007. – 944 с.
24. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – 2-ое изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 736 с.
25. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия Учебник. – М.: ЮНИТИ, 2007. – 527 с.
26. Раицкий К.А. Экономика организации (предприятия): Учебник. – М.: Дашков и К, 2007. – 1012 с.
27. Симионова Н.Е., Симионов Р.Ю. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – М.: Март, 2007. – 464 с.
28. Синявский Н.Г. Оценка бизнеса: гипотезы, инструментарий, практические решения в различных областях деятельности. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 240 с.
29. Скрибнер Л. , Пюри Г. Анализ безубыточности. / Под ред. Н. Брука, Ч 1, Т 1. – Вашингтон, Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 2006.
30. Станиславчик Е.Н. Бизнес-план: Финансовый анализ инвестиционного проекта. – М.: Ось-89, 2005. – 128 с.
31. Стюарт Т. Богатство от ума: Деловой бестселлер / Пер. с англ. Ноздриной В.А. – Минск: Парадокс, 2007. – 352 с.
32. Уткин Э.А., Кочетков А.И. Бизнес-план. Как развернуть собственное дело. М.: Тандем, 2007. – 176 с.
33. Фабоцци Ф. Управление инвестициями. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 932 с.
34. Финансовый бизнес-план. Учебное пособие / Под ред. В.М. Попова. - М.: Финансы и статистика, 2007. – 480 с.
35. Фишмен Д., Пратт Ш., Гриффит К., Уилсон К. Руководство по оценке стоимости бизнеса. – М.: Квинто-колсантинг, 2007. – 388 с.
36. Черняк В.З. Бизнес-планирование: Учебно-практическое пособие. – М.: РДЛ, 2005. – 272 с.
37. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 1028 с.
38. Шеремет В. В. Управление инвестициями. В 2 т. – М.: Высшая школа, 2005. – 416 с.
39. Вилсон Д. К более надежному анализу денежного потока // Вопросы оценки. – 2006. – № 1. – С. 14-20.
40. Фокин И.С. Расчет поправки за страховой риск при оценке инвестицион¬ной привлекательности российских предприятий // Московский оценщик. – 2006 – № 3. – С. 24-31.
41. Недосекин А.О. Применение теории нечетких множеств к задачам управления финансами // Аудит и финансовый анализ, №2, 2007.
42. Недосекин А.О., Максимов. О. Б. Простейшая комплексная оценка финансового состояния предприятия на основе нечетко-множественного подхода.// Хеджинг без риска. Публикации. – 2006. – URL: http://www.hedging.ru/publications
43. Ойгензихт В. Проблема риска промышленных предприятий. – М.: Прогресс, 2005. 238c.
44. Петраков Н. Я. «Инвестиционно-финансовый портфель». – М., «Соминтэк», 2006 г.
45. Романов В. С. Понятие рисков и их классификация как основной элемент теории рисков // Инвестиции в России. — 2007г. — № 12, с. 41—43
46. Романов В. С., Бутуханов А. В. Рискообразующие факторы: характеристика и влияние на риски // Управление риском. — 2007 г. № 3, с.10—12
47. Романов В. С. Риск-менеджмент как условие развития предприятия // Теория и практика реструктуризации предприятий: Сборник материалов Всероссийской научно-практической конференции. Пенза, 2007 г. — с.144—146
48. Романов В. С. Управление рисками: этапы и методы // Факты и проблемы практики менеджмента: Материалы научно-практической конференции 30 октября 2007 г. — Киров: Изд-во Вятского ГЛУ, 2007 г. — с. 71—77
Доклад
Уважаемые председатель и члены Государственной Аттестационной комиссии. Вашему вниманию предлагается доклад по дипломной работе на тему « ».
Актуальность темы исследования определяется тем, что в настоящее время ротация клубов на рынке впечатляет: почти из сотни ночных заведений ежегодно закрывается и открывается вновь примерно одна пятая часть. Годовой оборот рынка, по приблизительным оценкам, составляет порядка сотни миллионов долларов. Правда, при этом он практически не увеличивается: лавинообразный рост пришелся на три послекризисных года.
Средний объем инвестиций, необходимых для полноценной работы ночного клуба, оценивается специалистами в 500 тыс. долл., рентабельность — в 20–50%.
Основной целью дипломной работы является разработка бизнес-плана инвестиционного проекта открытия ночного клуба ООО "ClubProject", определения показателей эффективности данного инвестиционного проекта, оценке экономического эффекта инвестирования в данный проект.
В соответствии с выбранной целью в работе были поставлены и решены следующие задачи:
- рассмотрена текущая ситуация в отрасли развлекательных клубов, определены факторы, влияющие на отрасль, выявлены тенденции развития отрасли,
- выявлены теоретические подходы к методологии оценки эффективности инвестиционных проектов, рассмотрены основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов, определены основные показатели эффективности проекта, проанализировано влияние риска при оценке эффективности инвестиционных проектов,
- разработан бизнес-план инвестиционного проекта открытия ночного клуба,
- проведена оценка эффективности ИП путем расчета показателей эффективности инвестиционного проекта и оценке экономического эффекта инвестирования в проект.
Объектом исследования являются отрасль развлекательных ночных клубов, функционирующая в трансформационной экономике, и ее динамично меняющиеся количественные и качественные характеристики в современных условиях.
Предметом исследования являются экономические отношения, складывающиеся в процессе разработки бизнес-плана инвестиционного проекта открытия ночного клуба в городе Пушкино Московской области на современном этапе рыночных преобразований экономики России.
Инвecтициoнный пpoeкт (ИП), кaк пpaвилo, cвязaн c мepoпpиятиями, нaцeлeнными нa дocтижeниe oпpeдeлeнныx цeлeй (экoнoмичecкиx, coциaльныx, экoлoгичecкиx и дp.) и тpeбyющими для cвoeгo ocyщecтвлeния иcпoльзoвaния кaпитaльныx pecypcoв. Вaжнeйшими oцeнoчными кaтeгopиями являютcя cвязaнныe c пpoeктaми зaтpaты и peзyльтaты вcex видoв, oпpeдeлeниe и coпocтaвлeниe кoтopыx cocтaвляeт ядpo пpoцeдyp oцeнки инвecтициoнныx пpoeктoв.
Методы, используемые в анализе инвестиционных проектов, можно подразделить на 2 группы:
• основанные на дисконтированных оценках;
• основанные на учетных оценках.
Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников. Различаются следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:
- показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;
- показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;
- показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.
Целью разработанного проекта является, организация в г. Пушкино Московской области нового ночного клуба с высоким качеством обслуживания. Город Пушкино относится к наиболее популярным городам Северного направления московской области, наряду с городами Химки, Ивантеевка, Мытищи, Королев, Долгопрудный. Сейчас численность населения города Пушкино составляет 137 тыс. человек. До Пушкино можно добраться за 30-40 минут автобусом от метро ВДНХ или электричкой по Ярославской железной дороге.
Настоящий проект представляет собой создание нового предприятия путем учреждения малого предприятия с участием заемного капитала в форме кредита для покупки оборудования и помещения.
Возможности бизнеса и стратегия их реализации.
В настоящее время в сфере развлечения развитие идет быстрыми темпами и хотя повышенный интерес немного спал, данный вид услуг всегда будет пользоваться популярностью. Кроме того в городе Пушкино имеются ВУЗы и город находится в состоянии развития, а с развитием города будет расти спрос и на качественное обслуживание как со стороны население, так и со стороны гостей города.
Потенциальными потребителями является как постоянно проживающее население города Пушкино, иногородними студенты и гости города. Потенциальная емкость рынка составит 1 814 400 рублей (при посещении раз в неделю каждым 10 студентом). Кроме того в услуги клуба входит дополнительные структуры, которые также приносят определенный доход и будут находится в постоянном развитии. Услуги ночного клуба будут пользоваться большим успехом с ростом благосостояния населения города.
Конкурентные преимущества.
В настоящее время рынок развлекательных услуг развивается высокими темпами и достаточно сформирован. Соотношение направлений на рынке ночных клубов выглядит следующим образом (см. Рис.1).
В данный момент на рынке г. Пушкино работает около 7 подобных заведений. Причем крупными являются 2-3 клуба (см. таб.1.) Следовало бы отметить, что оборудование практически всех комплексов значительно изношенно и требует частого ремонта, что не позволяет получать звук и свет необходимого качества. Также в Пушкино не существует крупного специализированного комплекса в сфере развлечения.
Основными конкурентными преимуществами данного проекта является:
1. Использование нового оборудования.
2. Оборудование большого танцпола и 2-х баров, с развитием игрового комплекса.
3. Комплексная стратегия по снижению цен, повышению качества и уровня обслуживания, введение гибкой системы скидок и расширение спектра услуг.
Расчет себестоимости и текущих затрат по проекту для его эксплуатации осуществлен в таблице 2-4. Стоимость услуг нового ночного клуба приведена в таблице 5. Обороты по налогу на добавленную стоимость показаны в таблице 6.
Успешное выполнение предусмотренных рекламных мероприятий позволяет рассчитывать на объемы реализации всего комплекса услуг, указанные на рис.2. При этом планируемый объем поступлений в денежном выражении от реализации всего комплекса услуг за первый год эксплуатации представлен на рис. 3.
График привлечения и возврата кредита по рассматриваемому проекту представлен в таблице 7. Предполагаемые объемы реализации услуг и цены при достижении проектом планируемых показателей выручки представлены в таблице 8. Расчет доходов проекта по интервалам планирования представлен в таблице 9. Динамика выручки от реализации за соответствующие периоды времени показана на рис. 4.
Для реализации проекта необходимо ~5 млн долл.США, предполагается всю сумму получить в виде кредита под залог приобретаемого оборудования и помещения. Создание досугового центра планируется осуществить на базе реконструкции недостроенного здания, расположенного в центре г.Пушкино. Оптимальным по соотношению цены и качества оборудованием для оказания данного вида услуг является оборудование, поставляемое фирмой "AC-AC-BAU-und Handels Gesmbh" (Австрия).
Приобретение необходимого оборудования и проведение проектных и строительно-монтажных работ фирмой "AC-AC-BAU-und Handels Gesmbh" предполагает получение долгосрочного кредита в размере 5 миллионов долларов США на срок до 6 лет. При этом рассматривались следующие условия кредитования: погашение кредита - равными полугодовыми платежами в течении 4 лет, начиная со 2-го года после пуска проекта в эксплуатацию; процентная ставка - 12% годовых с полугодовым периодом начисления и выплаты процентов; отсрочка выплаты процентов (льготный период) - 1 год; оплата страховки - разовый единовременный платеж в размере 1% от суммы кредита.
График распределения инвестиционных затрат во времени представлен в таблице 11. Описание текущих (производственных) затрат проекта по интервалам планирования – в таб. 10. Расчет потребности проекта в оборотном капитале приводится в таблицах 12. и 13. Динамика изменения чистого оборотного капитала представлена на рис.5.
График привлечения и возврата кредита по интервалам планирования представлен в таблице 14. и рис. 6.
Экономическая эффективность данного проекта достаточно высока и представлена следующими основными показателями :
простой срок окупаемости проекта без учета времени строительства составляет около 3,8 года;
дисконтированный срок окупаемости проекта при реальной ставке сравнения 10% годовых составляет около 6 лет с начала реализации проекта что значительно ниже периода жизни самого проекта;
внутренняя реальная норма доходности, без учета инфляции, составляет 22% годовых, значительно превышает используемую ставку сравнения и определяет максимальную номинальную “банковскую” ставку кредита, погашаемого в пределах срока жизни проекта (при отсутствии собственного капитала) на уровне 39% годовых (при уровне инфляции 14% годовых);
чистая текущая стоимость проекта при горизонте планирования 11 лет и реальной ставке сравнения 10% годовых положительна, а ее величина около 110 000 тыс. руб. показывает значительную устойчивость проекта к возможному колебанию ценового фактора как стоимости инвестиций, так и реализуемой продукции.
Указанные показатели экономической эффективности определены исключительно для будущих инвестиций без учета существующих на сегодняшний день незавершенных капитальных вложений на базе которых планируется осуществление данного проекта.
Показатели эффективности рассматриваемого проекта представлены в таблицах 15. и 16. На основании исходных данных, характеризующих проект, построены прогнозные формы финансовой отчетности (таблицы 17-19.):
отчет о прибыли,
отчет о движении денежных средств,
балансовый отчет.
Динамика прибыли и движение денежных средств по интервалам планирования представлены на рис. 7.- 9. В таблицах 20-22. представлен анализ чувствительности проекта к изменениям указанных показателей.
При заложенном в расчетах уровне доходов и затрат проект является эффективным и финансово состоятельным.
Таким образом, приведенные результаты финансово-экономической оценки данного инвестиционного проекта свидетельствуют о высокой степени его привлекательности с точки зрения потенциальных инвесторов и целесообразности дальнейшей реализации.
