В данной работе были выявлены и обоснованы сущность и понятие финансовых ресурсов и капитала предприятия, так как при анализе финансового состояния предприятия четко определяется, что его успешная деятельность зависит от рациональной структуры капитала и эффективности формирования и использования финансовых ресурсов.
В ходе настоящего исследования была достигнута цель – проведен анализ эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия и разработана рациональная структура капитала ООО «Балтсервис» на основе использования имитационной модели.
Первая глава работы посвящена теоретическим аспектам сущности, составу, структуре финансовых ресурсов предприятия.
Источниками формирования финансовых ресурсов являются собственный и заемный капитал. Собственный капитал предприятия представлен основными составляющими: уставным капиталом, добавочным капиталом, резервным капиталом и нераспределенной прибылью. Составляющими заемного капитала являются долгосрочные и краткосрочные кредиты и, займы, кредиторская задолженность. Их наличие, размер, тактика использования определяют эффективность работы предприятия в целом.
Вторая глава исследования посвящена анализу финансового состояния, структуры и эффективности управления финансовыми ресурсами ООО «Балтсервис».
По результатам проведенного анализа можно сделать следующие выводы.
Единственным показателем, имеющим исключительно хорошее значение является следующий – оптимальная доля собственного капитала (66%).
С хорошей стороны финансовое положение и результаты деятельности ООО «Балтсервис» характеризуют такие показатели:
- положительная динамика изменения собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;
- чистые активы превышают уставный капитал, однако в течение рассматриваемого периода наблюдалось снижение величины чистых активов;
- прибыль от финансово-хозяйственной деятельности составила 92 тыс. руб. (-179 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2003 г.);
- существенная, по сравнению с общей стоимостью активов организации прибыль (3,1%).
Анализ выявил следующие показатели финансового положения и результатов деятельности ООО «Балтсервис», имеющие нормальные или близкие к нормальным значения:
- не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
- за отчетный период получена прибыль от продаж (146 тыс. руб.), хотя и наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с прошлым периодом (-349 тыс. руб.).
Среди отрицательных показателей финансового положения и результатов деятельности организации можно выделить такие:
- не соответствующая норме структура баланса с точки зрения платежеспособности (один из показателей, коэффициент текущей ликвидности, не уложился в норму);
- неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств;
- коэффициент маневренности собственного капитала имеет значение (0,17), недостаточное для характеристики финансового положения ООО «Балтсервис» как стабильного;
- материально-производственные запасы недостаточно покрыты собственными оборотными средствами;
- коэффициент текущей (общей) ликвидности ниже нормального значение;
- значительная отрицательная динамика прибыльности продаж (-6,7 процентных пункта от рентабельности за аналогичный период, равной 9,2%);
- значительная отрицательная динамика прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации (-3,8 коп. с рубля расходов от данного показателя рентабельности за аналогичный период 2003 г.).
Следующие три показателя финансового положения ООО «Балтсервис» имеют критические значения:
- коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ООО «Балтсервис» составляет лишь 66% при критическом значении 75%);
- коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности значительно ниже нормы;
- существенно ниже общепринятого значения коэффициент абсолютной ликвидности.
В ООО «Балтсервис» за отчетный год произошло значительное снижение доли заемного капитала и увеличение удельного веса собственного капитала на 9,8 %, что свидетельствует о повышении степени финансовой независимости организации от внешних инвесторов.
За отчетный год произошло значительное снижение доли заемного капитала и увеличение удельного веса собственного капитала на 9,8 %, что свидетельствует о повышении степени финансовой независимости организации от внешних инвесторов.
В целом проведенное исследование было направлено на изучение современных концепций управления финансовыми ресурсами и капиталом и их применение для определения оптимизации структуры источников финансирования деятельности ООО «Балтсервис».
Модельный эксперимент выполнялся в двух вариантах. Первый вариант — моделирование при ожидаемых значениях исходных данных.
1. Сначала были заданы исходные данные базового варианта, использованного на этапе оценки адекватности модели.
2. Далее для различных значений объема заемного капитала D были спрогнозированы соответствующая процентная ставка и требуемая доходность капитала (данные приведены в таблице 14).
3. По результатам прогнозирования было принято, что ожидаемый объем продаж составит в течение основного прогнозного периода 75 тыс. шт.
4. По результатам моделирования была выполнена оценка значения рыночной стоимости фирмы. По максимуму значения рыночной стоимости фирмы было определено оптимальное значение структуры капитала.
По данным исследования оптимальной величиной заемного капитала является сумма в 120,0 тыс. руб., так как при данном значении достигается максимальная рыночная стоимость фирмы ООО «Балтсервис».
Результаты статистического моделирования показывают, что существует один максимум рыночной стоимости фирмы (как и в случае ожидаемых значений переменных). Этот максимум соответствует величине заемного капитала 120 тыс. руб. Оценка риска с помощью уровня риска показала, что с возрастанием величины заемного капитала уровень риска монотонно возрастает. В данном случае математическое ожидание рыночной стоимости фирмы составляет наибольшее значение - 1390,7 тыс. руб.
Результаты исследования показали, что разработанная модель и выбранный целевой показатель позволяют определить оптимальную структуру долгосрочного капитала фирмы, оценить риск, соответствующий выбранному значению структуры капитала.
При этом в имитационной модели был учтен ряд существенных факторов, оказывающих влияние на выбор структуры капитала, а именно: динамика объема продаж, соотношение постоянных и переменных затрат, амортизационная политика, темпы инфляции, рентабельность новых инвестиций. Кроме того, модель позволяет выполнять статистическое моделирование.
1. Гражданский кодекс Российской Федерации: Части первая и вторая: официальный текст по состоянию на 1 ноября 2006 г.- М.: НОРМА- ИНФРА-М, 2006.- 372 с.
2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. –М.: Финансы и статистика, 2005. -528 с.
3. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга - 2004. – 528 с.
4. Бланк И. А. Управление формированием капитала.- К.: «Ника-Центр», 2005. – 512 с.
5. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-Х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2006. Т.1. - 497 с.
6. Вертакова Ю.В., Кузьбожев Э.Н. Упреждающее управление на основе информационных технологий: Учеб. пособие // Под ред. д-ра экон. наук Э.Н. Кузьбожев; Курск. гос. техн. ун-т. Курск, 2005. – 152с.
7. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент.- 2005.-№2.– С.21-34.
8. Еленевская Е.А. Финансовое состояние предприятия и методы его анализа: Практ. пособие/ Еленевская Е.А., Иванова Н.Л.; Моск. ун-т потреб. кооп. Чебоксар. кооп. ин-т. - Чебоксары: Салика, 2005.-84с.
9. Ефимова О. В. Как анализировать финансовое положение предприятия. – М.: ПРИОР, 2006.-246 с.
10.Ефимова О.В. Финансовый анализ. – 3-е изд., переаб. и доп. – М.: Бух. учет, 2006.-351с.
11.Ефимова О. В. Анализсобственного капитала// Бухгалтерский учёт. – 2005. - № 1.- С. 95-101.
12.Жиделева В.В. Экономика предприятия: Учеб. пособие для вузов/ В.В. Жиделева, Ю.Н. Каптейн. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2006.-132с.
13.Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий: Учебное пособие. – М.: ИКФ «ЭКМОС», 2006. –240 с.
14.Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2005.- 496 с.
15.Ковалев В.В. Как читать баланс. – М.: ИМПРЕСС, 2006. –167 с.
16.Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия/ А.И. Ковалев, В.П. Привалов. – 3-е изд., испр. и доп. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2004.-208с.
17.Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб,/ В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М.: Проспект, 2004.-421с.
18.Ковалев К.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: 2004.-329 с.
19.Ковалёв В. В. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2006.- 160 с.
20.Колчина Н.В. Финансы предприятий: Учебник/ Н.В. Колчина, Г.Б.Поляк, Л. П. Павлова и др.; под ред. Проф. Н.В. Колчиной. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2006.-413с.
21.Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. – М.: СПОРТЕР, 2004.-317с.
22.Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. –М.: ИКЦ «ДИС», 2006.-224с.
23.Лобанов Е.Н., Лимитовский М.А. Управление финансами: 17-модульная программа для менеджеров “Управление развитием организации”. Модуль 14. –М.: “ИНФРА-М”, 2005. -280с.
24.Любушин Н.П., Лещева В. Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. Пособие для вузов/ Под ред. Проф. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.-471-с.
25.Методика экономического анализа деятельности промышленного предприятия/ Под ред. А.И. Бужинского, А.Д. Шеремета – М.: Финансы и статистика, 2005.-282с.
26. Парамонов А. В. Учёт и анализ предпринимательского капитала// Аудит и финансовый анализ. – 2006 - № 1.- С. 25 – 72.
27. Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. – 2006. - № 3.- С. 72 – 78.
28.Потапов А.Л. Применение имитационной компьютерной модели для определения оптимальной структуры долгосрочного капитала фирмы// Финансовый менеджмент. – 2004. -№1. – С. 35-43.
29.Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятий. Учеб. пособие для студентов эк. спец-тей высших учебных заведений; экономистов и преподавателей.-М., Академический Проект, 2006.- 356 с.
30.Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учебное пособие. –М.: ИЧП “Издательство Министр”, 2004. – 264 с.
31.Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: ПРИОР, 2005.- 187с.
32.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК: Учебник. –Мн.: ИП Экоперспектива, 2004. –494с.
33.Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: Учеб. пособие/ Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.- 479с.
34.Уткин Э.А.Риск – менеджмент: Учеб. – М.: Экмос, 2005.-287 с.
35.Шепеленко Г. И. Экономика, организация и планирование производства на предприятии: Учеб. пособие для студентов эк. Факультетов и вузов. 3-е изд., доп. и перераб. Серия «Экономика и управление».- Ростов-на-Дону: издательский центр « Март», 2005.- 478 с.
36.Шеремет А.Д., Сейфулин Р. С. Методика финансового анализа. – М.: 2004 -365с.
37.Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: Учеб. и практ. пособие для вузов/ А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев. – 3-е изд. перераб. и доп.-М.: ИНФРА-М, 2005.-207с. - (Высшее образование).
38.Астринский Д. Экономический анализ финансового положения предприятия/ Астринский Д.Наноян В.//Экономист.- 2005.-№ 2.- С.55-59.
39.Графов А.В. Оценка финансово- экономического состояния предприятия //Экономический анализ: теория и практика. – 2005.- №1.- С.16-19.
40.Остапенко В. Финансовое состояние предприятия: оценка, пути улучшения/ В. Остапенко, Л. Подъяблонская, В. Мешков.// Экономист.- 2004.-№7. - С.37-42.
41.Рыманов А.Ю. Финансово- экономическая устойчивость предприятия: сущность, формы проявления //Экономический анализ : теория и практика. – 2004.-№1.С.16-19.
