704. Оценка финансовой результативности привлечения заемных средств предприятием (ЗАО Спар Ритэйл)

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ  КОММЕРЧЕСКИМИ ПРЕДПРИЯТИЯМИ 5
1.1. Понятие и сущность процесса привлечения заемных средств 5
1.2. Виды привлекаемых  кредитов на предприятии 14
1.3. Политика управления заемными средствами на предприятии 22
2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ СИСТЕМЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КРАТКОСРОЧНЫХ КРЕДИТОВ                                      НА ПРИМЕРЕ ЗАО «СПАР РИТЭЙЛ» 31
2.1. Экономическая характеристика деятельности ЗАО «Спар Ритэйл» 31
2.2. Политика привлечения кредитов на предприятии 41
2.3. Оценка эффективности использования кредитных средств в ЗАО «Спар Ритэйл» на основе эффекта финансового рычага 45
3. НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ В ЗАО «СПАР РИТЭЙЛ» 56
3.1. Пути оптимизации политики привлечения заемных средств 56
3.2. Определение оптимальной величины кредитных ресурсов на основе структуры капитала 63
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 70
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 73
ПРИЛОЖЕНИЯ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации: Части первая и вторая: официальный текст по состоянию на 1 января 2008 г.- М.: НОРМА- ИНФРА-М, 2008. - 372 с.
2. Налоговый Кодекс Российской Федерации: Части первая и вторая: официальный текст по состоянию на 1 января 2008 г. -  Финансы.- М.: 2008 г.- 672 с.
3. Азрилиян А. Н., Азрилиян О. М. , Калашникова Е. В. и др. Большой экономический словарь: 248 тыс. терминов, М: Институт новой экономики,  2007. - 280 с.
4. Акбердин Р.З. Экономическое обеспечение логистики и финансовые потоки: Учебное пособие / ГУУ. - М., 2006.- 312 с.
5. Александров Ю.Л., Терещенко Н.Н. Экономика товарного обращения. Красноярск, 2006. - 454 с.
6. Аминова З.Ф. Финансовая стратегия предприятия: формирование, развитие, обеспечение устойчивости. М.: Компания Спутник, 2007. - 318 с.
7. Бланк И.А.  Управление активами. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2006.- 720 с.
8. Бланк И.А.  Управление финансовой стабилизацией предприятия. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2006. - 496с.
9. Бороненко С.А., Маслова Л.И., Крылов С.И. Финансовый анализ предприятий. – Екатеринбург: Изд. Урал. гос. университета, 2006. –  340 с.
10. Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПб. Питер, 2007. –  240с.
11. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. - М.: ПРИОР-СТРИКС, 2006. - 315 с.
12. Ван Хорн Д.К. Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика. 2006. – 740 с.
13. Гамова В.В. Закупка товаров - важнейший элемент коммерции в условиях рынка. Владивосток: Изд-во ДВГАЭУ, 2007. – 254 с.
14. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.-615с.
15. Голоденко Б.А. Логистика в системном представлении /Воронеж, гос. технол. акад. Воронеж, 2006. – 145с.
16. Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г., Толкач Г.В., Щитникова И.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.– Минск: Интерсервис; Экоперспектива, 2007. –  576 с.
17. Зайцев М.Г. Методы оптимизации управления для менеджеров: Компьютерно - ориентированный подход: Учеб. пособие. - М.: Дело, 2007. - 304 с.
18. Казак А. Ю., Финансовая политика хозяйственных субъектов: проблемы разработки и внедрения. -  Екатеринбург, Изд-во АМБ, 2006. – 412 с.
19. Каплан, Роберт С. Организация, ориентированная на стратегию.  -  М.: Олимп-Бизнес, 2006. - 392 с.
20. Керимов В. Э. Управленческий учет на предприятиях розничной торговли. - М.: ИВЦ «Маркетинг», 2006. – 160 с.
21. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 768 с.
22. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2005. –  462 с.
23. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: 2006. –  424 с.
24. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 388 с.
25. Кочович Е.Н. Финансовая математика: Теория и практика финансовых расчетов. - М.: Финансы и статистика, 2006.- 289 с.
26. Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле. – М.: ОАО «Новое знание», 2006.- 210 с.
27. Лебедев А.Н., Хаматова Л.А. Оборотные средства потребительских обществ: проблемы управления. Мурманск,  2005. – 241 с.
28. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учеб пособие - М.: ОАО «ТК Велби», 2007.- 264 с.
29. Любушкин Н.П., Лещева В.Б., Дъякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия:. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. –  471 с.
30. Маклаков Г.В. Финансовое  обеспечение  коммерческой  деятельности: Учебное пособие. - Н-ск: СибУПК, 2005.- 112 с.
31. Мануйлов А.В., Хайруллина М.В. Эффективность использования финансовых средств; Учебно-практическое пособие. - Н-ск: СибУПК, 2007. -  187 с.
32. Молотков Ю.И. Управление экономическими объектами: Методическое пособие.   - Н-ск: Сиб.АГС. 2007.- 210 с.
33. Нагловский С.Н. Менеджмент производственно-коммерческих систем. — Калуга: Манускрипт, 2006.- 336 с.
34. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - 5-е изд. доп. и перераб. - Минск: ОАО «Новое знание», 2006. -  687 с.
35. Сай В.М. Формирование эффективной системы финансирования деятельности предприятия. Научная монография. - М.: ВИНИТИ РАН, 2006.- 310 с.
36. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учеб. пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 479 с.
37. Сергеев И.В., Шипицын А.В. Оперативное финансовое планирование на предприятии. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 288 с.
38. Тупицын А.Л. Управление финансовой устойчивостью предприятия // Новосибирск, 2006. – 100 с.
39. Финансовый анализ. Под ред. Попова В.М. - М.: Финансы и статистика, 2005. – 480 с.
40. Финансовый менеджмент: / Под ред. проф. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2005. –  408 с.
41. Финансовый менеджмент: / Под ред. проф. Е.И. Шохина. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2007. –  408 с.
42. Фирон Х. Е., Линдерс М. Р.  Управление снабжением и запасами: Логистика (пер. с англ.) СПб: Виктория плюс  2006. -  872 с.
43. Холт Р. Н. Основы финансового менеджмента: Пер. с англ.- М.: Дело, 2006.- 548 с.
44. Чернов В.А. Финансовая политика организации. Под ред. проф. М.И. Баканова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. -   247с.
45. Чернов В.А. Экономический анализ. Под ред. проф. М.И. Баканова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. -   686с.
46. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 208 с.
47. Щиборщ К.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России. - М.: Дело и Сервис, 2007. - 320 с.

Доклад
Уважаемые председатель и члены государственной аттестационной комиссии, Вашему вниманию предлагается выпускная квалификационная работа на тему: «Оценка финансовой результативности привлечения заемных средств  предприятием», выполненная на материалах ЗАО «Спар Ритэйл.
Актуальность темы исследования обусловлена тем, что в настоящее время у многих предприятий и организаций возникает потребность в заемных средствах. Собственными средствами не всегда возможно реализовать задуманное, и тогда предприятие вынуждено обращаться за помощью к банкам. Одним из проявлений роли кредита выступает его воздействие на бесперебойность процессов производства и реализации продукции. При систематических несовпадениях текущих денежных поступлений и расходов предприятий возможны временная недостаточность средств для приобретения необходимых товарно-материальных ценностей, оплаты услуг и обусловленные этим нарушения бесперебойности процессов производства и реализации продукции. Благодаря предоставлению краткосрочных заемных средств для удовлетворения временных потребностей преодолеваются непрерывно повторяющиеся «приливы» и «отливы» средств у заемщиков, что способствует преодолению задержки воспроизводственного процесса и тем самым его бесперебойности и ускорению. Подобные результаты достигаются при применении различных форм кредитования организаций.
Целью выпускной квалификационной работы явилась оценка эффективности и результативности привлечения заемных средств на предприятии. Для достижения  цели были выполнены следующие задачи:
- определить понятие и сущность процесса привлечения заемных средств на коммерческих предприятиях;
- изучить виды привлекаемых средств в организации;
- рассмотреть основные направления политики управления заемными средствами на предприятии;
- исследовать управление привлечением заемных средств на исследуемом предприятии;
- оценить эффективность использования кредитных ресурсов на предприятии;
- предложить пути повышения эффективности использования заемных средств на предприятии.
Результатами исследования явились следующие итоги.
Потребность предприятия в дополнительных оборотных средствах финансируется за счет собственных средств или за счет кредита - коммерческого, банковского или бюджетного. Потребности организации в  кредитах могут быть следующие:
­  увеличение масштабов деятельности, когда капиталовложениям в основной капитал должны соответствовать дополнительные вложения в оборотный капитал;
­  краткосрочные изменения рыночной конъюнктуры, на которые организация должна гибко реагировать, увеличивая или уменьшая объемы продаж, что требует соответствующего изменения величины применяемого оборотного капитала (торговые циклы);
­  сезонные колебания потребности в оборотном капитале, характерные для ряда отраслей;
­  изменение условий снабжения факторами производства и сбыта продукции;
­  рыночная стратегия организации;
­  чрезмерное отвлечение средств в дебиторскую задолженность;
­  необходимость восполнение оборотного капитала, разъедаемого
инфляцией.
В работе был проведен анализ эффективности использования заемного капитала на предприятии ЗАО «Спар Ритэйл». По результатам проведенной оценки эффективности привлечения и использования кредитов в ЗАО «Спар Ритэйл» можно сделать следующие выводы:
1. Основной формой привлечения заемных средств в ЗАО «Спар Ритэйл» является банковский овердрафт. Овердрафт ЗАО «Спар Ритэйл» предоставляется АКБ «Мегаполис» на основе договора о предоставлении возобновляемого овердрафта. Лимит овердрафта для ЗАО «Спар Ритэйл» составляет  1 млн. руб. Проценты за пользование овердрафтным  кредитом составляют 13 % годовых.
2. Основную долю в источниках финансирования предприятия занимают собственные средства ЗАО «Спар Ритэйл». Незначительная доля в источниках финансирования имущества предприятия принадлежит краткосрочным кредитам – 0,1 %. Среднегодовая цена овердрафтного кредита, привлекаемого ЗАО «Спар Ритэйл» за 2007 год составляет 10 %.
3. Соотношение собственного и заемного капитала ЗАО «Спар Ритэйл» показало, что финансовый рычаг составляет 13,6 п.п. на конец 2007 г., однако такое соотношение не является оптимальным, поскольку свидетельствует об осторожном использовании заемных финансовых ресурсов, что может вызвать производственный риск неполучения необходимых доходов, при этом коэффициент финансовой активности ЗАО «Спар Ритэйл» составляет 0,07 п.п., что также свидетельствует о пассивности предприятия по отношению к заемным средствам. ЗАО «Спар Ритэйл» следует привлекать заемные средства для расширения деятельности и наращивания производственного потенциала и повышения финансовой активности.
В результате было предложено для финансирования деятельности ЗАО «Спар Ритэйл» использовать краткосрочные кредиты.  Результаты статистического моделирования оптимальной структуры источников капитала ЗАО «Спар Ритэйл» показывают, что существует один максимум рыночной стоимости фирмы (как и в случае ожидаемых значений переменных). Этот максимум соответствует величине краткосрочного заемного капитала 12000,0 тыс. руб. Оценка риска с помощью уровня риска показала, что с возрастанием величины краткосрочных кредитов уровень риска монотонно возрастает. В данном случае математическое ожидание рыночной стоимости ЗАО «Спар Ритэйл» составляет наибольшее значение – 239070,0 тыс. руб.
При данной структуре капитала ЗАО «Спар Ритэйл» валюта баланса увеличится на 12 000 тыс. руб., коэффициент соотношения собственных и заемных средств (финансовый леверидж) составит - 7,4, коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) составит 0,13, т.е. увеличится на 0,06 процентных пункта, рыночная стоимость компании увеличится с 206182 тыс. руб. до 239070 тыс. руб., а также появятся дополнительные финансовые средства, которые можно направить на развитие производства, что снизит производственный риск предприятия. Коэффициент маневренности собственного капитала увеличится с 0,16 до 0,21; что позволит более свободно маневрировать этими средствами.
Также в целях снижения расходов на обслуживание банковских процентов и цены краткосрочных кредитов ЗАО «Спар Ритэйл» предложено использовать не овердрафтную форму краткосрочного кредитования, а факторинговую, так как в структуре оборотного капитала предприятия значительный удельный вес занимает дебиторская задолженность. Процентная ставка по факторинговым операциям в АКБ «Мегаполис» составляет 10 %, что на 3 % ниже, чем по овердрафтным кредитам. Как показал анализ, при использовании факторинговой формы кредитования цена краткосрочных кредитов для ЗАО «Спар Ритэйл» составит 7,6 %, что на 2,4 % ниже, чем при овердрафтной.
Доклад окончен, спасибо за внимание.