662. Первичное размещение предприятия на российском рынке ценных бумаг
Содержание
Введение 3
1. Законодательное регулирование первичного размещения предприятий на российском рынке ценных бумаг 4
1.1. Анализ основных законодательных актов 4
1.2. Особенности российского законодательства в области размещения предприятий на российском рынке ценных бумаг 8
1.3. Направления совершенствования законодательства в области размещения предприятий на российском рынке ценных бумаг 21
2. Анализ экономического аспекта первичного размещения предприятий на российском рынке ценных бумаг 29
2.1. Понятие первичного размещения предприятия на российском рынке ценных бумаг 29
2.2. Особенности вывода предприятий на первичный рынок ценных бумаг 46
2.3. Составление проспекта эмиссии 71
3. Проблемы и перспективы развития IPO в России 86
3.1. Проблемы развития первичного размещения предприятий на рынке ценных бумаг 86
3.2. Перспективы развития первичного размещения предприятий на рынке ценных бумаг 110
Заключение 118
Список литературы 121
Введение
Публичное размещение акций (IPO) является самым радикальным и дорогим способом привлечения капитала. Однако из-за нежелания становиться открытыми многие крупные российские компании пока не решаются на IPO.
Initial Public Offering (IPO) - предложение, которое компания делает всем заинтересованным инвесторам. Обычно на продажу выставляется пакет, по размерам не превышающий блокирующий. Это позволяет собственникам сохранить контроль над компанией. Однако процедура IPO вынуждает эмитента раскрывать о себе достаточно много сведений.
Компания, предпринявшая первичное размещение ценных бумаг, должна быть максимально открыта для инвесторов. Она обязана предоставлять им информацию о себе по первому требованию: раскрывать состав акционеров, финансовые показатели, комментировать любое значимое событие, которое происходит в компании или затрагивает ее имя. Это и понятно: инвесторы не рискнут покупать бумаги эмитента, о котором им ничего не известно. Однако владельцы большинства крупных российских компаний предпочитают скрываться за офшорами.
На сегодняшний день в России более 20 компаний объявили о своем решении выхода на IPO.
Цель исследования:
• Раскрыть основные аспекты международного функционирования IPO
• Провести анализ деятельности экономического аспекта первичного размещения предприятий на российском рынке ценных бумаг
• Выявить проблемы и перспективы развития IPO в России.
Список литературы
Нормативно-правовая литература
1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ (в ред. Федерального закона от 15.04.2006 г. №51-ФЗ)
2. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 11.10.1999 г. № 46-ФЗ (в ред. Федерального закона от 27.12.2005 г. № 194-ФЗ)
3. Федеральный закон «О рекламе» от 18.07.1995 г. № 108-ФЗ (в ред. Федерального закона от 21.07.2005 г. № 113-ФЗ)
4. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ (в ред. Федерального закона от 31.12.2005 г. № 208-ФЗ)
5. Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении Концепции развития бухгалтерского учета и отчетности в Российской Федерации на среднесрочную перспективу» от 01.07.2004 г. № 180
6. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг «Об утверждении Правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг» от 11.10.1999 г. № 9 (в ред. Приказа ФСФР России от 16.03.2005 г. № 05-4/пз-н)
7. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам «Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг» от 15.12.2004 г. № 04-1245/пз-н
8. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам «О внесении изменений в Положение о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг» от 12.01.2006 г. № 06-4/пз-н
9. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 16.03.2005 г. № 05-4/пз-н (в ред. Приказа ФСФР от 12.01.2006 г. № 06-7/пз-н)
10. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам «Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» от 16.03.2005 г. № 05-5/пз-н (в ред. Приказа ФСФР от 12.01.2006 г. № 06-6/пз-н)
11. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам «Об утверждении Положения о порядке выдачи Федеральной службой по финансовым рынкам разрешения на размещение и (или) обращение эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами Российской Федерации» от 12.01.2006 г. № 06-5/пз-н
12. Распоряжение Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг «О рекомендации к применению Кодекса корпоративного поведения» от 04.04.2002 г. № 421/р
Монографическая литература
13. Актуальные проблемы финансового мира: Сборник тезисов / Под ред. В.В. Иванова, О.Ю. Коршунова, Н.А. Львовой, Е.Н. Чебаненко. – СПб.: ОЦЭиМ, 2005. – 82 с.
14. Брег С. Настольная книга финансового директора. Пер. с англ. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 536 с.
15. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. – 1120 с.
16. Гулькин П.Г. Практическое пособие по первоначальному публичному предложению акций (IPO). – СПб.: Аналитический Центр «Альпари СПб», 2002. – 238 с.
17. Гулькин П.Г., Теребынькина Т.А. Оценка стоимости и ценообразование в венчурном инвестировании и при выходе на рынок IPO. – СПб.: Аналитический Центр «Альпари СПб», 2002. – 190 с.
18. Гулькин П.Г. Англо-русский толковый словарь терминов по IPO. – СПб.: Аналитический Центр «Альпари СПб», 2002. – 170 с.
19. Кудряшов В.В. Эмиссия акций в акционерном обществе: практический аспект: - М.: Современная экономика и право, 1999. – 312 с.
20. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 384 с.
21. Материалы работы Всероссийской конференции для молодых ученых-экономистов по фондовому рынку «Твоя карьера – фондовый рынок»: СПб.: Изд. Экономического факультета СПбГУ, 2004. – 54 с.
22. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2004. – XII, 1028 с.
Периодическая литература
23. Баклыкова И. Использование технологий Investor relations при проведении первичных размещений акций // Рынок ценных бумаг. – 2004, № 19. – с. 22-23.
24. Бараулина А. Новые офисные // Newsweek. – 2005, №40. – с. 40-42.
25. Барейша И. IPO в России: альтернативный порядок // Рынок ценных бумаг. – 2006, № 6. – с. 40-42.
26. Барщевская Н. Правовые аспекты первичного размещения: особенности российского законодательства // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 5. – с. 12-13.
27. Бедоев З. Рынок IPO: кто следующий? // Рынок ценных бумаг. – 2006, № 2. – с. 38-41.
28. Безверхов А., Рубанов И. «Бабочка» и смокинг для русского автопрома // Эксперт. – 2005, № 13. – с. 30-31.
29. Болдырев И., Коваленко Г. «Альтернативное размещение» // Рынок ценных бумаг. – 2004, № 20. – с. 20-24.
30. Валяев Д. IPO с точки зрения биржи // Управление компанией. – 2005, № 4. – с. 56-59.
31. Вараниз Д., Швандер О. Листинг ценных бумаг на рынке AIM // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 15. – с. 34-35.
32. Василенко П. Активность компаний на рынке IPO: теоретический аспект // Рынок ценных бумаг. – 2006, № 3. – с. 36-39.
33. Ввозная О. Перспективы IPO для российских компаний // Рынок ценных бумаг. – 2004, № 21. – с. 18-19.
34. Виньков А. Рязанов В. Голландский след российской шины // Эксперт. – 2005, №17. – с. 28-29.
35. Виньков А. Триумф русской стали // Эксперт. – 2004, № 42. – с. 28-30.
36. Григорянц А. Российский рынок IPO: факторы дальнейшего роста // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 15. – с. 30-33.
37. Гурвич В. IPO: упущенные возможности // Инвестиции и управление. – 2004, № 3. – с. 50-52.
38. Демченко А. Битва за российские IPO // Рынок ценных бумаг. – 2006, № 10. – с. 22-24.
39. Деришева О. Листинг: меняются правила игры? // Рынок ценных бумаг. – 2004, № 7. – с. 36-38.
40. Зенкин С. Андеррайтеру нужен устойчивый рынок // Рынок ценных бумаг. – 1998, № 10. – с. 15-18.
41. Игнатишин Ю. Российский рейтинг IPO: второе полугодие 2004 – первое полугодие 2005 г. // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 15. – с. 44-48.
42. Качалина Т. Легко ли попасть на фондовый рынок США // Консультант. – 2005, № 7. – с. 50-51.
43. Кочетков В. Публичные отношения для публичного размещения // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 21. – с. 41-43.
44. Ланской И. Первое IPO в России – новые технологии на фондовом рынке // Рынок ценных бумаг. – 2002, № 14. – с. 27-33.
45. Лиджиев К., Васильев К. Рынок облигаций: рост продолжается. Когда ждать качественного прорыва? // Рынок ценных бумаг. Специальный проект «Рынок долгов. Россия». – 2005, выпуск 3. – с. 66-72.
46. Лукашов А. Процесс приобретения капитала: первичное публичное размещение акций (IPO) // Управление корпоративными финансами. – 2004, № 4. – с. 21-41.
47. Лукашов А.В. Фондовые биржи в США и требования к листингу иностранных компаний на основных фондовых биржах США // Управление корпоративными финансами. – 2004, № 5. <http://www.gaap.ru>.
48. Лукашов А. IPO на зарубежных биржах // Консультант. – 2005, № 7. – с. 54-57.
49. Марголит Г., Ивакин Д. IPO: куда качнется маятник? // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 21. – с. 46-49.
50. Матвеева А. Рынок выпьет все соки // Эксперт. – 2005, № 11. – с. 26-28.
51. Меркушев В., Сущев Д. IPO: взгляд в будущее // Рынок ценных бумаг. – 2004, № 20. – с. 26-29.
52. Моисеев С. Investor relations с поправкой на Россию // Рынок ценных бумаг. – 2002, № 3. – с. 35-37.
53. Морозова Л. Вьюгин принял вызов Сити // Российская газета. – 2006, № 17. – с. 2.
54. Никитин Л. Семейное IPO // Эксперт. – 2005, № 12. – с. 32.
55. Павлов В.В., Лысенко Е.Н. Банки на рынке рублевых облигаций // Банковские услуги. – 2005, № 3. – с. 18-21.
56. Панов А. IPO для малышей. РТС и ММВБ готовят новые площадки // Ведомости. – 2006, № 22. – с. Б3.
57. Панов А., Федоринова Ю., Ярош Ю., Дорохов Р., Малкова И. Экономический дефект. Куда уходят деньги от продажи российских акций // Ведомости. – 2006, № 31. – с. А3.
58. Пащина Е. Роль корпоративного управления в успешном размещении акций // Управление компанией. – 2005, № 4. – с. 60-62.
59. Пензин К.В. На пути к российским IPO // Деньги и кредит. – 2005, № 6. – с. 51-61.
60. Петров В. Преимущества IPO перед прочими источниками инвестиций // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 15. – с. 52-53.
61. Петров В., Супрунов П., Петрова О. Ждет ли Россию бум IPO? // Рынок ценных бумаг. – 2002, № 20. – с. 22-26.
62. Потемкин А. IPO вчера, сегодня, завтра … // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 9. – с. 4-7.
63. Пряничников Д. Возможности инвестирования в IPO // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 5. – с. 14-15.
64. Рыжиков С. Анализ процедуры андеррайтинга акций ОАО «РБК Информационные Системы» // Рынок ценных бумаг. – 2003, № 12. <http://www.rcb.ru>.
65. Рыцарева Е. Эффект равноудаленности // Эксперт. – 2005, № 6. – с. 24-26.
66. Скрипников С. «Бродягу» приняли в Лондоне // Эксперт. – 2005, №22. – с. 25.
67. Соломатин Е. Механика IPO // Рынок ценных бумаг. – 2001, № 5. – с. 25-27.
68. Соломатин Е. Механика IPO. Движущие силы и участники // Рынок ценных бумаг. – 2001, № 7. – с. 39-41.
69. Соломатин Е. Механика IPO. Феномен или обыденность? // Рынок ценных бумаг. – 2001, № 10. – с. 30-32.
70. Тараканова Е. Слагаемые успешного проведения IPO // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 9. – с. 16-18.
71. Туктаров В. Правовые барьеры для привлечения капитала путем выпуска акций (IPO) // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 15. – с. 54-57.
72. Ульянова Д. IPO: вопросы, не нашедшие отражения в законодательстве // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 15. – с. 49-51.
73. Черногородский С. Investor relations – путь к формированию справедливой рыночной стоимости и ликвидности акций // Рынок ценных бумаг. – 2000, № 14. – с. 47-49.
74. Шлык П. Тенденции на рынке IPO в Европе // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 9. – с. 20-21.
Интернет-источники
75. <http://www.amtel-vredestein.ru/>, группа «Амтел-Фредештайн».
76. <http://www.apkhleb.ru/>, ОАО «АПК «Хлеб Алтая».
77. <http://www.bo.bdc.ru/>, деловой журнал «Банковское обозрение».
78. <http://www.cbr.ru/>, Центральный Банк Российской Федерации.
79. <http://www.fcsm.ru/>, Федеральная служба по финансовым рынкам.
80. <http://www.e5.ru/>, ОАО «Пятерочка».
81. <http://www.fc.org.ru/>, финансово-экономический аналитический центр.
82. <http://www.gaap.ru/>, интернет-издание «Gaap.ru».
83. <http://ims-group.ru/>, маркетинговое агентство «International Marketing & Sales Group».
84. <http://www.investfund.ru/>, информационный сервер «Investfounds».
85. <http://www.ipocongress.ru/>, портал «IPO Конгресс» – все об IPO российских компаний.
86. <http://www.lebedyansky.ru/>, ОАО «Лебедянский».
87. <http://www.mechel.ru/>, Стальная Группа «Мечел».
88. <http://www.mergers.ru/>, информационное агентство «Mergers & Acquisitions».
89. <http://www.micex.ru/>, Московская межбанковская валютная биржа.
90. <http://www.novatek.ru/>, ОАО «НОВАТЭК».
91. <http://www.opin.ru/>, ОАО «Открытые инвестиции».
92. <http://www.rbcinfosystem.ru/>, ОАО «РБК Информационные системы».
93. <http://www.rcb.ru/>, журнал «Рынок ценных бумаг».
94. <http://www.rts.ru/>, Российская Торговая Система.
95. <http://www.severstalauto.ru/>, ОАО «Северсталь-авто».
96. <http://www.sistema.ru/>, АФК «Система».
97. <http://www.wbd.ru/>, ОАО «Вимм-Билль-Данн Продукты Питания».
98. <http://www.7cont.ru/>, ОАО «Седьмой континент».
99. <http://www1.mts.ru/>, ОАО «Мобильные ТелеСистемы».
100. <http://www.bis.org/>, Bank for international settlements.
101. <http://www.evraz.com/>, Evraz Group.
102. <http://www.irkut.com/>, корпорация «Иркут».
103. <http://www.kalina.org/>, концерн «Калина».
104. <http://www.londonstockexchange.com/>, Лондонская фондовая биржа.
105. <http://www.nyse.com/>, Нью-йоркская фондовая биржа.
106. <http://www.ramblermedia.com/>, группа компаний Rambler Media.
107. <http://www.vimpelcom.com/>, ОАО «Вымпел-Коммуникации».
