466. Современные инвестиционные технологии в экономике России
Оглавление
Введение 3
Глава 1. Теоретические основы инвестиций, инвестиционных технологий
инвестиционной политики предприятия 6
1.1. Инвестиции: понятие, типы, значение 6
1.2. Основы формирования инвестиционной политики предприятия 9
1.3. Специфические особенности инвестиционных технологий 11
Глава 2. Понятие инвестиций в российской экономике 21
2.1. Роль инвестиций в современной России 21
2.2. Классификация инвестиций и инвестиционный процесс 27
2.3. Анализ инвестиционного процесса в РФ 30
Глава 3. Направления развития инвестиционных
технологий в экономике РФ 45
Глава 4. Направления развития инвестиционных технологий в экономике РФ 53
4.1. Перспективы развития инвестиционного процесса 53
4.2. Адаптация мировых методик для экономики России 56
Глава 5. Анализ инвестиционных технологий и основы оценки
эффективности инвестиционной деятельности 67
5.1. Эффективность инвестирования и ее виды. Экономическая
привлекательность проекта и критерии эффективности 67
5.2. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов 69
Глава 6. Оценка эффективности инвестиционных проектов ОФО «Элкрон»
на основе применения современных инвестиционных технологий 78
6.1. Анализ существующей деятельности компании 78
6.2. Расчет показателей и оценка эффективности инвестиционного
проекта на основе бизнес-планирования 92
Заключение 103
Литература 106
Приложения
Введение
Дальнейшее развитие экономики России невозможно без активизации инвестиционной деятельности, прежде всего в промышленности. Определяю-щая роль в этом процессе принадлежит государственному регулированию инвестиционных форм.
Под инвестициями или капиталовложениями в самом общем смысле понимается временный отказ экономического субъекта от потребления имеющихся у него в распоряжении ресурсов (капитала) и использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего благосостояния.
Простейшим примером инвестиций оказывается расходование денеж-ных средств на приобретение имущества, характеризующегося существенно меньшей ликвидностью - оборудования, недвижимости, финансовых или иных внеоборотных активов.
Инвестиционный процесс не существует сам по себе, а всегда включен в какое-то пространство следующего уровня. Это означает, что он должен быть рассмотрен в рамках целостного подхода, то есть пространственного рассмотрения системы во взаимосвязи с другими системами. Это позволяет исчерпывающе описать место и роль инвестиционного процесса как в отдель-но взятой сфере деятельности, так и в системе общественных отношений.
Любой субъект ориентирован на развитие, всегда требующее восполне-ния каких-то ресурсов и изменения определенных свойств. Ориентация на устранение этого дефицита собственными силами приводит к резкому замедлению роста, поскольку требует от субъекта заниматься несвойственной деятельностью, отвлекая на это его основные ресурсы. В условиях специализации ограниченность собственных средств заставляет субъекта искать объект, свойства которого позволяют восполнить существующий дефицит при минимальных вложениях. Необходимость в инвестициях возникает в том случае, когда потенциал найденного объекта не удовлетворяет нужным критериям и требует определенного внешнего участия для его развития. Возможность осуществления инвестиций возникает в том случае, когда субъект обладает ресурсами или свойствами, по-зволяющими оказать нужное воздействие на требуемые свойства объекта.
В момент осуществления вложения инвестор устанавливает связь с кон-кретным объектом и становится его участником. Такое объединение первона-чально в результате воздействия инвестора приводит к изменению свойств объекта инвестиций, а затем измененные свойства в виде инвестиционного дохода воздействуют на инвестора, в свою очередь изменяя его свойства, в том числе восполняя существующий дефицит. В конечном итоге, после прекращения инвестиционного процесса субъект и объект начинают существовать в новом качестве. Таким образом, инвестиционный процесс способствует диффузии свойств субъекта и объекта.
Любая сфера деятельности представляет собой негомогенное образова-ние: ее субъекты и объекты обладают разными наборами свойств, проявленными в разной степени. Происходящие в этой сфере множественные инвестиционные процессы стремятся к постепенному охвату всех субъектов и объектов и приводят как к уравниванию наборов их свойств, так и к выравниванию степени их проявленности. Важно отметить, что пределом выравнивания является не усреднение, а максимизация. Таким образом, инвестиционные процессы способствуют гомогенизации свойств соответствующей сферы деятельности, и гомогенизация в данном случае тождественна общему развитию этой сферы.
Динамика общественного развития определяется развитием отдельных сфер деятельности. Если в какой-то сфере деятельности происходит революционный прорыв, ведущий к ее бурному росту, это вызывает естественную цепную реакцию развития связанных сфер. Если же происходит эволюционное развитие сфер деятельности, его динамика, как правило, определяется возможностями роста самой неразвитой из них. Когда инвестиции и инвестиционный доход имеют разное предметное наполнение, то есть принадлежат разным сферам деятельности, множественные инвестиционные процессы делают эти сферы взаимопроникающими друг в друга, в результате чего происходит локальное управляемое изменение динамики их развития. Это, в свою очередь, вызывает искусственную цепную реакцию развития связанных сфер. Таким образом, инвестиционные процессы позволяют создать и поддерживать искусственную цепную реакцию развития связанных сфер деятельности и являются фактором ускорения общественного развития.
Актуальной задачей становится изучение и обоснование новых форм и методов и технологий инвестиционной деятельности, соответствующих объективным законам рыночного хозяйства. Усиление инвестиционной активности в реальном секторе экономики имеет принципиальное значение для обновления производственного потенциала промышленности, строительства, транспорта, сельского хозяйства и других базовых отраслей национальной экономики.
Оживление инвестиционной деятельности - основное условие дальней-шего России и создания предпосылок для устойчивого экономического роста. Немаловажную роль в улучшении инвестиционной ситуации отводится государству.
Объектом исследования в данной дипломной работе являются современные инвестиционные технологии.
Предмет исследования – инвестиционный процесс.
Цель работы заключается в исследовании состояния и факторов инвестиционной деятельности и использования инвестиционных технологий.
В соответствии с целью, выдвигаются следующие задачи: определить объективные условия и предпосылки инвестиционной деятельности; раскрыть сущность инвестиционных технологий и перспектив их применения в России; дать теоретико-методологическое обоснование роли инвестиций в России; описать инвестиционной ситуации в стране.
При выполнении выпускной квалификационной работы были использо-ваны такие методы исследования как рейтинговый, аналитический, сравнительный, графический, динамический.
Источниками информации явились законодательные акты, нормативно-методические материалы, учебники, журнальные и газетные статьи. Данные Госкомстата Российской Федерации.
Заключение
Инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые направляют в объекты предпринимательской деятельно-сти, в результате которой формируется прибыль (доход) или достигается иной полезный эффект.
Инвестиции принято делить на портфельные и реальные. Портфельные (финансовые) инвестиции – вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, активы других предприятий. Реальные инвестиции – вложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие-инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал – основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды - доход.
В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к ре-альным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов фи-нансового инвестирования в значительной степени способствует росту реаль-ных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодо-полняющими, а не конкурирующими». Таким образом, понятие «реальные инвестиции» шире, чем «капитальные вложения. Реальные инвестиции - это средства, направляемые как в основной, так и оборотный капитал.
Именно процесс инвестирования задает фирме ритм существования на период до начала реализации нового инвестиционного проекта. Логика функционирования фирмы теперь предстает в следующем виде: инвестиции — период роста постоянных затрат — период достижения бесприбыльного развития (порога рентабельности) — наращивание запаса финансовой прочности — новые инвестиции... и так далее.
Основной целью инвестиционной политики является создание оптимальных условий для активизации инвестиционного потенциала.
Повышение суверенного кредитного рейтинга Российской Федерации оказало позитивное влияние на оценку нерезидентами кредитоспособности российских заемщиков. Это в условиях сохранения положительной разницы между ставками по финансовым инструментам на внутреннем и международ-ном рынках, а также растущей заинтересованности резидентов во внешнем финансировании способствовало активизации притока иностранного капитала в кредитной форме. Прирост внешних обязательств сектора за счет привлечения ссуд и займов, в основном долгосрочных, оценивается в 40,9 млрд. долларов по сравнению с 16,2 млрд. долларов в 2004 году.
Иностранные активы резидентов без учета официальных валютных ре-зервов увеличились на 53,8 млрд. долларов (в 2004 году — на 42,1 млрд. долларов). Направление финансовых потоков государственного и частного секторов было различным.
В РФ преимущественно используется следующие виды инвестиционных технологий: инвестиции в государственные облигации; в муниципальные облигации; в облигации предприятий; в обычные акции; в привилегированные акции; во фьючерсные контракты; в опционы; в паевые инвестиционные фонды; в иностранные валюты; в доверительные фонды; в недвижимость; в коллекционные ценности.
Прирост внешних активов нефинансовых предприятий и домашних хо-зяйств оценивается в 46,2 млрд. долларов, что больше соответствующего показателя 2004 года на 9,1 млрд. долларов. Объем прямых инвестиций незначительно превысил уровень предыдущего года и составил 13,2 млрд. долларов. В их структуре 58,1% (7,7 млрд. долларов) приходилось на реин-вестированные доходы. Портфельные инвестиции оцениваются в 0,8 млрд. долларов, в том числе за счет покупки акций нерезидентов они увеличились на 0,5 млрд. долларов, долговых ценных бумаг — на 0,3 млрд. долларов. Отмечен существенный рост предоставленных иностранным партнерам торговых кредитов — на 8,1 млрд. долларов. Объем наличной иностранной валюты вне банков сократился на 1,9 млрд. долларов (годом ранее — на 2,0 млрд. долларов).
Благоприятная макроэкономическая ситуация и расширение спроса на продукцию отечественных производителей формировали у потенциальных инвесторов позитивные ожидания дальнейшего роста производства. Улучшение финансового положения организаций создавало условия для роста объемов вложений в основной капитал. Объем инвестиций в основной капитал, осуществленных в 2005 г., превысил уровень предыдущего года на 10,5% (в 2004 г. – на 10,9%). Динамика вложений в основной капитал в 2005 г. с исключением влияния сезонного и случайного факторов свидетельствует о сохранении тенденции к их росту.
Объем работ, выполненных в 2005 г. по виду деятельности "строительство", увеличился по сравнению с предыдущим годом на 10,5% (в 2004 г. – на 10,1%).
На сегодняшний день, в условиях рыночной экономики, в отечественной и зарубежной теории и практике известен целый ряд методов оценки эффективности инвестиций. Наибольшее распространение получили следующие методы: период окупаемости, коэффициент эффективности, чистый приведенный доход (NPV), индекс рентабельности и внутренняя норма рентабельности инвестиций. Перечисленные методы наряду с некоторыми положительными моментами имеют ряд существенных недостатков, которые необходимо учитывать в анализе.
В работе приведен пример оценки эффективности инвестиций ОАО «Элкрон», которое предполагает производить электротехническую технику, а именно трансформаторы сварочные. Главной целью бизнеса является получение прибыли за счет производства и реализации конкурентоспособной продукции. Реализация бизнес-плана позволит решить следующие задачи: удовлетворить потребности рынка в данной электротехнической технике; создать новые источники получения прибыли за счет диверсификации предприятия; обеспечить загруженность производственных мощностей
Литература
Нормативно-правовые источники
1. Гражданский кодекс Российский Федерации (Часть вторая): Федеральный закон от 26.01.1996 г. № 14-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 2004. - № 5. – Ст. 410.
2. Гражданский кодекс Российский Федерации (Часть третья): Федераль-ный закон от 26.11.2001 г. № 146-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 2004. - № 49. – Ст. 4552.
3. Бюджетный кодекс Российской Федерации: Федеральный закон от 31.07.1998 г. № 145-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 2006. - № 31. – Ст. 3823.
4. Налоговый кодекс Российский Федерации (Часть первая): Федераль-ный закон от 31.07.1998 г. № 146-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 2006. - № 31. – Ст. 3824.
5. Налоговый кодекс Российский Федерации (Часть вторая): Федераль-ный закон от 05.08.2000 г. № 117-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 2006. - № 32. – Ст. 3340.
6. О Бюджете развития: Федеральный закон от 26.11.1998 г. № 181-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 1998. - № 48. – Ст. 5856.
7. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществ-ляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 1999. - № 9. – Ст. 10963.
8. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации: Федеральный закон от 09.07.1999 г. № 160-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 1999. - № 28. – Ст. 3493.
9. О соглашениях о разделе продукции: Федеральный закон от 30.12.1995 г. № 225-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 1996. - № 1. – Ст. 18.
10. О финансовой аренде (лизинге): Федеральный закон от 29.10.1998 г. № 164-ФЗ// Законодательство для бухгалтера. – 2002. - № 3. – с. 3-5.
11. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестицион-ных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Гостроем РФ от 21.06.1999 № ВК 477). – М.: Экономика, 2006. - 450 с.
Книги, монографии, брошюры
1. Абрамов С.И. Инвестирование. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2005.
2. Андрианов В.Д. Россия: экономический и инвестиционный потенци-ал. – М.: Национальный фонд подготовки кадров, 2003. Бакирова Н.В. Основы организации и финансирования инвестиций: [ Учеб. пособие ]. – Ка-зань: Изд-во Казан. фин.-экон. ин-та, 2004. – 70 с.
3. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. – Киев: Ника-Центр, 2003.
4. Вахрин П.И. Организация и финансирование инвестиций: Сб. практ. Задач и конкретн. ситуаций. – М.: Маркетинг, 2005.
5. Гуртов В.К. Инвестиционные ресурсы. – М.: Экзамен, 2005.
6. Ендовицкий Д.А. Коробейникова Л.С., Сысоева Е.Ф. Практикум по инвестиционному анализу. - М.: Финансы и статистика, 2003..
5. Жданов В.П. Организация и финансирование инвестиций. – Калинин-град: Янтар. Сказка, 2005. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учеб. Пособие для вузов. - Минск: Экоперспектива, 2003.
6. Игошин Н.В. Инвестиции: Организация управления и финансиро-вание. – М.: ЮНИТИ: Финансы, 2005.
7. Мыльник В.В Инвестиционный менеджмент. – М.: Акад. проек., 2005.
8. Крушвиц Л. Финансирование и инвестирование: Сб. задач и решений.- СПб и др.: Питер, 2003.
9. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом; Выбор инвестиций; Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика,2004.
10. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2003..
11. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты. – СПб.: Издательство Михайлова В.А., 2005..
12. Кормош Ю.И. Банки на фондовом рынке: Правовое регулирование. –М.: Дело, 2005.
13. Крутик А.Б. Инвестиции и экономический рост предприниматель-ства. – СПб.: Лань, 2005..
14. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции: Сб. задач и решений.- СПб и др.: Питер, 2003.
15. Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновацион-ной деятельности предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2003.
16. Лещенко М.И. Основы лизинга. – М.: Финансы и статистика, 2005.
17. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. - М.- ДИС, 2003
18. Орлова Е.Р. Инвестиции. – М.- Омега-Л, 2003.
19. Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учеб. для экономич. вузов .- М.: Финансы, 2003.
20. Серпилин А.П., Анализ уровня инвестиционной привлекательности отрасли. – М. – ЮНИКОН, 2006
21. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 272 с.
22. Толмачев Е.А. Экономика строительства. – М.: Юриспруденция, 2003.
23. Управление инвестициями. Справочн. Пособие для специалистов и предпринимателей. - М.: Высш. Шк. – 2003.
24. Управление инвестициями. Справочн. Пособие для специалистов и предпринимателей. - М.: Высш. Шк. – 2003.
25. Экономика строительства. Под ред. И.С. Степанова. – М.: Юрайт, 2005.
Журналы
1. Александров Ю. Нетерпеливая отсталость и вредный рубль: [по поводу новой эффективности российской инвестиционной политики] // Новое время. – 2003. – № 38. – С. 23-25.
2. Арефьев М.И. Концепция формирования источников финансирования инвестиций в экономике // Финансы и кредит. – 2003.- № 11. С. 22-25.
3. Бард В. Финансово-инвестиционный комплекс – новая экономиче-ская (финансовая) категория // Финансовый бизнес. – 2005. - № 8. – С. 5-9.
4. Безденежных В.М. Новые тенденции в развитии инвестиционной деятельности в Российской Федерации. // Внешнеэкономический бюллетень. – 2003. – № 2. – С. 9-15.
5. Берзон Н. Формирование инвестиционного климата в экономике // Вопросы экономики. – 2003. – № 7. С. 104-114.
6. Блинов О. Гарантийные механизмы и инвестиционный процесс // ЭКО. – 2005. - № 7. – С. 33-45.
7. Булатов А.С. Защита интересов российских инвесторов за ру-бежом и национальные интересы России // Внешнеэкон. бюл. – 2005. - № 7. – С. 27-31.
8. Вайнберг Л. Инвестиции есть всегда // Дайджест-директор. – 2003. - № 8. – С. 14-17.
9. Владимиров С.А. О показателе эффективности инвестиций // Фи-нансы. –2005. - № 6. – С. 73-74.
10. Гранберг А. Темпы роста в национальном экономическом про-странстве // Вопросы экономики. – 2005. – № 9. – С. 4-17.
11. Для экономического роста в России нет непреодолимых препятст-вий: [Выдержки из материалов исследований изменений в экономике России в 1991 –2004 гг., выполнен глобальным институтом Мак-Кинзи] // ЭКО. – 2003. - № 3. – С. 3-26.
12. Жуков Л.М. Законодательно-нормативное обеспечение инвестици-онной деятельности в России // Внешнеэкон. бюл. – 2003. -№ 11. – С. 57-64.
13. Зубарев С. Инвестиционная деятельность // Аудит и налогообложение. – 2003. - № 1. – С. 6-12.
14. Зубченко Л.А. Инвестиционный процесс в России: состояние и перспективы// Экономические и социальные проблемы России: проблемно-тематический сборник – 2003. - № 3. – C. 7-36.
15. Ершов Ю.А. Соглашение ВТО по связанным с торговлей инвестиционным мерам и российское законодательство об иностранных инвестициях // Внешнеэконом.бюл. – 2005. № 10. – С. 39-42.
16. Крупко С. Инвеститционная деятельность в субъектах Российской Федерации // Хоз-во и право. – 2005. - № 10. – С. 36-49.
17. Куликов А.Г. Стратегия инвестиционного порыва и развитие лизинга в России // Деньги и кредит, - 2003. - № 3. – С. 25-30.
18. Лебедев В.Н. Иностранный капитал как источник инвестирования в Российской экономике // Аудитор. – 2003. - № 10. – С. 38-45.
19. Махров А.В. Регулирование инвестиционной деятельности в Великобритании: (краткий обзор законодательства) // Внешнеэкон. бюл. – 2005. - № 10. – С. 71-75.
20. Мау В. Экономическая политика России: в начале новой фазы // Вопросы экономики. – 2003. - № 3. – С. 4-22.
21. Павлодский Е. Правовая природа «инвестиционного контракта» // Право и экономика. – 2005. - № 9. – С. 73-74.
22. Перламутров В.Л., Тропаревская Л.Е. Финансовые потоки и реальный сектор хозяйства России // Экономика и математические методы. – 2003. – Т.37. - № 4. – С. 3-11.
23. Попов А.И. Вопросы привлечения инвестиций в региональную экономику// Бизнес и банки 2005. – № 9. - С. 3-4.
24. Региональное распределение инвестиций в России: (материалы к лекциям и семинарам)/ Бернштам Е.С., Кузнецов А.В.//Российский экономический журнал. – 2005. – № 2. – С.99-109. - № 3. – С.76-83.
25. Розанова Ю.М. Формирование инвестиционного климата в эконо-мике России // Вестн. Моск. ун-та. Сер. 6, Экономика. – 2005. 0 № 4. – С. 30-45.
26. Савицкий К. Паевые инвестиционные фонды: жизнь и судьба // Рынок ценных бумаг. – 2005. № 4. – С. 89-93.
27. Самохвалов А. О возможности и неизбежности экономического подъема в России // Вопросы экономики. – М. – 2003. - № 4. – С. 89 –144.
28. Севостъянов В.Л. Государственное регулирование инвестици-онной политики в интересах экологической безопасности // Экология и промышленность России. – 2003. – № 11. – С. 38-41.
29. Синягин А. Возможные формы финансирования инвестиционных проектов в России // Рынок ценных бумаг. – 2005. - № 4. – С. 80-86.
Бюллетень
1. Бюллетень рынка ГКО-ОФЗ, Банк России
Электронные ресурсы
1. www.invest.ru
2. www.minfin.ru
