213. Инвестиционный анализ отраслей в Российской Федерации
Содержание
Введение
1. Теоретические и методологические основы инвестиционного анализа
1.1 Понятие, виды и инструменты инвестиционного анализа
1.2 Оценка эффективности инвестиций как основная часть инвестиционного анализа
1.3 Особенности учета отраслевых факторов при оценке эффективности инвестиций
2. Инвестиционный анализ отраслей Российской Федерации
2.1 Инвестиционный анализ объемов, структуры и динамики инвестиций Российской Федерации
2.2 Цель, задачи и методология инвестиционного анализа отраслей в Российской Федерации
2.3 Практика применения инвестиционного анализа отраслей в Российской Федерации
3. Рекомендации по принятию инвестиционного решения на основе инвестиционного анализа отраслей
3.1 Применение инвестиционного анализа отраслей для выявления проблем развития отрасли и ограничительных условий инвестирования
3.2 Применение инвестиционного анализа отраслей для выявления перспективных направлений инвестиций
3.3 Выводы и предложения по условиям эффективного инвестирования в предприятия различной отраслевой принадлежности
Заключение
Список использованной литературы
Доклад
Становление новых экономических отношений в России вызывает необходимость изменения механизма государственного регулирования инвестиционных процессов. Экономическая ситуация, сложившаяся в регионе к началу 2005 года, обуславливает актуальность разработки стратегий преодоления низкой инвестиционной активности.
Концепция организации и регулирования инвестиционной деятельности в регионе включает: задачи, принципы, формы и функции государственно-регионального управления инвестиционными процессами; систему инвестиционной инфраструктуры и механизм ее функционирования. Это важные составные элементы, определяющие систему взглядов на обозначенную проблему и способствующие пониманию многих процессов, связанных с инвестиционной деятельностью, которая строится на основе оценки состояния инвестиционной сферы, учета узких мест и выявления потенциальных ”точек роста”. Они являются компонентами комплексной задачи социально-экономической политики инвестиционного регулирования в регионе, включая анализ структуры, объектов инвестиционных предложений и проблем их реализации.
Инвестиции, с одной стороны, следует рассматривать с позиций процесса, объекта, структуры. С другой стороны, процесс инвестиций – система отношений по формированию и реализации спроса и предложения на инвестиционный ресурс. Государственная инвестиционная политика является важным элементом их стимулирования.
Инвестиционный анализ - это анализ отдельных ценных бумаг, направленный на оценку результатов вложения в них денег, используемый при принятии инвестиционных решений.
Инвестиционный анализ выполняет информационную и прогностическую функцию: предоставляет информацию о прошлом и настоящем и переводит ожидание на язык цифр.
Результатом анализа рынков капитала являются прежде всего оценки стоимости и доходности рынков акций и облигаций. Оценки рынков акций относятся к рынкам в целом, как они представлены общепризнанными индексами.
Анализ ценных бумаг направлен на оценку будущих цен и доходности ценных бумаг, чтобы можно было отделить переоцененные бумаги от недооцененных.
Необходимость регламентации основных функций региональной администрации рассматривается как один из субъектов управления инвестиционных программ, политико-экономический спонсор сводной программы инвестирования и сбалансированного финансирования региона, посредник между участниками инвестиционного процесса. Задачей органов власти в стимулировании инвестиционной деятельности в отношении инвесторов становится совершенствование поддержки через систему государственных гарантий при предоставлении внебюджетных источников финансирования, а также стимулирование хозяйственной деятельности и расширение возможностей инвестиционного финансирования. В отношении инициаторов инвестиционных проектов задачей является обеспечение соответствия инвестиционного проектирования стандартам, обеспечение открытости, масштабности, конкурентоспособности инвестиционной деятельности.
В инвестиционной сфере назрела необходимость фундаментальных реформ, включая изменения в их структуре, активизации этих процессов на уровне государства, регионе, местного управления. Нужны новые правила в налогообложении деятельности, отнесенной к местному самоуправлению, что способствовало бы регулируемому направлению инвестиционных потоков между развивающимися и депрессивными районами.
Важнейшая задача активизации инвестиционной деятельности – поддержание социальных программ и выравнивание за счет бюджетного инвестирования уровня жизни населения. Отправной точкой развертывания этих процессов становится критерий налогоспособность территории.
На практике широко распространен способ изучения динамики цен на рынках ценных бумаг - это фундаментальный анализ. Это анализ экономических факторов данной системы, которые так или иначе влияют на цену. При фундаментальном подходе пытаются найти действительную стоимость объекта исходя исключительно из законов спроса и предложения.
Изменения структуры ВВП сопровождалось перераспределением потоков инвестиций в основной капитал из сектора производства товаров в сектор услуг. В 2005 году инвестиции в сектор услуг составляли 52,40% от общего объема инвестиций в национальную экономику против 43,0% накануне реформ. В свою очередь в инвестициях, направляемых в сектор услуг повышалась доля отраслей инфраструктуры. В период 2002-2005 годов в среднем на долю транспорта, связи и торговли приходилась 1/5 часть общего объема инвестиций в основной капитал против 12% среднем за период 1999-2001 годов.
Динамичное развитие связи и сектора информационных услуг поддерживалось интенсивным процессом инвестирования. Если в 2000 году доля инвестиций в связь составляла менее 1% в общем объеме инвестиций в национальную экономику, то в 2005 году она достигла 3,5%. Повышение инвестиционной активности в отрасли и рост спроса на услуги связи является индикатором экономического оживления. Заметим, что инвестиционная политика в отрасли ориентирована на решение перспективных проблем. Характерной для 2005 года явилась тенденция к расширению рынка и структуры предоставления услуг связи при сдерживании тарифов на услуги. Это позволило компаниям не только сохранить или расширить сегменты своего присутствия на рынке услуг связи, но и сформировать определенный потенциал к дальнейшему развитию.
С изменением институциональной структуры экономики и сокращением присутствия государства на рынке капитала доля инвестиций в сельское хозяйство снизилась с 10,8% в 2000 году до 2,5%-3,0% в период 2002-2005 годов. На инвестиции в промышленность в среднем за период 2000-2005 годов приходилась примерно 1/3 общего объема инвестиций в основной капитал.
В условиях рыночной экономики государство осуществляет функции регулирования инвестиционной деятельности с целью воздействия на экономику страны для развития рыночных отношений и недопущения кризисных явлений.
Государственное регулирование включает:
- регулирование условий инвестиционной деятельности (косвенное регулирование);
- прямое участие государства в инвестиционной деятельности.
Косвенное регулирование включает разнообразные методы и рычаги воздействия, стимулирующие развитие инвестиционной деятельности, а именно, налоговую, амортизационную политику, защиту интересов инвесторов и другие меры экономического воздействия.
Прямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается в
осуществлении за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов
Российской Федерации капитальных вложений в соответствии с федеральными и региональными целевыми программами, а также по предложениям Правительства и Президента РФ.
Как показывают исследования, главной причиной, сдерживающей инвестиционную активность, на протяжении ряда лет неизменно является нехватка финансовых средств.
Известно, что инвестиционная деятельность может осуществляться за счет собственных финансовых ресурсов инвестора, заемных финансовых средств, привлеченных финансовых средств, бюджетных ассигнований и иностранных инвестиций.
Подавляющая часть инвестиций осуществляется за счет собственных средств организаций. Следовательно, если одной из негативных причин снижения инвестиционной активности стала нехватка финансовых ресурсов.
Можно назвать и ряд других причин – это экономическая и политическая нестабильность, недостатки законодательной базы, высокая процентная ставка коммерческих кредитов и другие.
Необходимо отметить следующее, в нашей стране создание инвестиционного климата и механизмов стимулирования инвестиционной активности еще не завершено. В настоящее время удалось сформировать достаточно обширную правовую базу, регулирующую инвестиционную деятельность, которая включает федеральные законы, постановления Правительства Российской Федерации, постановления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.
Анализ инвестиционного законодательства указывает на дублирование отдельных норм, которые и так следуют из общегражданского законодательства. Отдельные положения устарели и не соответствуют рыночно-ориентированной экономике.
Бесспорна значимость привлечения иностранных инвестиций, однако все субъекты хозяйствования должны находиться в равных условиях. Принципы государственной поддержки социально-значимых проектов, направленных на формирование современных высокотехнологических отраслей, реализованы в федеральном законодательстве в недостаточной мере.
Наряду с инвестиционным законодательством существенное влияние на инвестиционный климат оказывает вся правовая система, регулирующая хозяйственную деятельность -
налоговое и таможенное законодательство, законодательство о реструктуризации и банкротстве предприятий, земельное законодательство, регулирование финансового сектора, валютное регулирование, законодательство о реструктуризации естественных монополий.
Характер инвестиционного законодательства на федеральном уровне позволяет регионам развивать собственную правовую базу.
Для формирования эффективной региональной инвестиционной политики необходимо чётко знать, от каких факторов зависит динамика инвестиционных ресурсов в регионе, какие региональные условия оказывают влияние на принятие решения об инвестировании в конкретный регион. На привлечение инвестиционных ресурсов в регион влияют следующие факторы: наличие регионального инвестиционного законодательства; инвестиционный потенциал региона; степень инвестиционного риска; уровень социально-экономического развития региона.
В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом. Оценить теперешнее состояние инвестиционного климата в России не составляет особого труда, стоит только обратиться к статистике. Начиная с 1991 года размер капиталовложений в экономику России падает с каждым годом. Такая тенденция, наблюдаемая до сих пор, не обнадёживает. Она говорит о том, что инвестиционный климат в нашей стране пока крайне неблагоприятен для капиталовложений, и даже такие факторы как природные ресурсы России, мощный (хотя технически устаревший и хронически недогруженный) производственный аппарат, наличие дешёвой и достаточно квалифицированной рабочей силы, высокий научно-технический потенциал не привлекают инвесторов, причины чего мы уже пояснили в проделанной работе. Сейчас же важно сказать о том, что теперешнее состояние инвестиционного климата не даёт надежды на скорое оздоровление экономики России, и необходимы активные действия государства по улучшению инвестиционной политики в стране, коих, к сожалению, пока не предвидится, дабы индекс инвестиционного климата в России повышался как внутри страны, так и за её пределами.
Анализируя сложившийся инвестиционный климат в нашей стране, можно заметить, что размер капиталовложений внутри страны зависит от степени доверия населения государству, а за рубежом размер капиталовложений зависит в основном от индекса инвестиционного климата.
Одной из наиболее острых проблем современной России остается достижение стабильного экономического роста. В числе факторов, оказывающих непосредственное воздействие на динамику экономического развития, решающая роль, несомненно, принадлежит инвестиционной сфере. Инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В сложившейся ситуации инвестиции выступают важнейшим средством обеспечения условий выхода России из состояния хронического экономического кризиса, осуществления структурных сдвигов в народном хозяйстве, внедрения современных достижений технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов дальнейших социально-экономических преобразований.
По оценке Министерства экономики РФ, для реформирования экономики России и поднятия ее до уровня развитых стран необходимо от 2 до 2, 8 трлн. долл. в ближайшие 15 лет. В самое ближайшее время многие предприятия вплотную столкнутся с проблемами замены оборудования, обновления основного капитала, что выдвигает на первый план задачу оценки и анализа состояния как внутренних (собственных), ток и внешних (привлеченных) источников инвестиций, а также условий и перспектив их мобилизации в целях последующего производительного использования.
Исходя из этого, при исследовании финансового потенциала инвестиционной деятельности необходимо обратить внимание на такие ключевые аспекты, как анализ инвестиционно-финансовых ресурсов в реальном (производственном) секторе экономики и развитие механизмов трансформации сбережений в инвестиции, позволяющие вовлечь в орбиту инвестиционного процесса имеющиеся свободные денежные средства всех участников экономической системы.
В дальнейшем вследствие сокращения номинальной совокупной массы прибыли в основных отраслях материального производства, обусловленного экономическим спадом, высокими ограничениями спроса, ростом издержек производства, диспаритетом цен конечных и промежуточных продуктов, нарастанием неплатежей, а также снижения рентабельности хозяйственной деятельности усилилась тенденция к уменьшению роли прибыли как источника финансирования воспроизводства основного капитала. Так, в 2004г. доля прибыли в инвестициях в основной капитал снизилась на 1,7% по сравнению с 2003 г. и составило 11, 2%.
Кроме того, существенно ограничивает возможности инвестирования за счет прибыли тяжелое финансовое положение значительной (не менее 40%) части российских предприятий.
В течение 2005 г. в целом сохранялась неустойчивость финансового положения предприятий, что сдерживало масштабы наращивания инвестиционной деятельности. Отношение суммарной задолженности предприятий к среднемесячной прибыли составило по итогам за январь — апрель 53%.
Кредиторская задолженность превышала дебиторскую в 1,5 раза, по состоянию на 1 мая. Доля убыточных предприятий по-прежнему сохранялась на уровне, превышающем 40%.
Анализ финансового потенциала российских предприятий позволяет сделать вывод о значительных сложностях в изыскании ресурсов инвестирования на микроуровне: собственных финансовых источников для целей обновления основного капитала, технического перевооружения и развития производства у многих из них либо нет совсем, либо их совершенно недостаточно для обеспечения не только расширенного, но даже простого воспроизводства.
Ключевая задача новой инвестиционной политики заключается в том, чтобы адаптировать современную модель инвестиционного процесса к конкретным условиям переживаемого Россией переходного периода, когда внутренние принципы самоорганизации, формирующейся рыночной экономики явно недостаточны для решения возникающих перед ней проблем. Одна из них — мобилизация внебюджетных источников инвестиционного финансирования, за счет которых в развитых странах обеспечивается значительная часть производственных инвестиций.
